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开源证券:美锦能源(000723)-公司首次覆盖报告:焦炭业务高成长,延伸布局氢能产业链

发布者:wx****ec
2022-03-24
3 MB 38 页
能源 开源证券
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开源证券:美锦能源(000723)-公司首次覆盖报告:焦炭业务高成长,延伸布局氢能产业链.pdf
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美锦能源(000723)焦炭业务高成长,延伸布局氢能全产业链。首次覆盖,给予“买入”评级公司作为焦炭龙头企业,目前已经形成“煤-焦-气-化-氢”完整的产业链布局。2021年前三季度受益于行业高景气,焦化主业盈利水平大幅提升。公司未来新建焦化项目将陆续投产,此外依托焦化主业,全面布局氢能产业链,助力公司业绩站上新台阶。我们预计2021/2022/2023年度公司可实现归母净利润27.12/28.39/48.35亿元;公司EPS分别为0.64、0.66、1.13元;当前股价对应PE为24.9、23.7、13.9倍。新布局的氢能产业正在处于业务成长期,在“碳中和”的背景下,氢能是国家政策鼓励的清洁能源,预计国家氢能规划顶层设计文件即将出台,看好其未来成长空间。首次覆盖,给予“买入”评级。焦化主业:供给格局优化致使行业高景气,量价齐升释放业绩弹性公司焦化在产产能715万吨/年,权益产能647.5万吨/年,A股公司规模仅次于陕西黑猫。公司积极响应国家政策,对旗下落后产能进行置换,不会受到环保限产的影响。新型焦化项目华盛化工现已全部投产,能生产出属于稀缺品种的顶装焦炭,不仅售价高于普通焦炭,而且生

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