国海证券：中材科技（002080）-公司深度研究：玻纤稳健增长，隔膜、风电叶片底部向上

中材科技(002080)供需格局改善，玻纤行业持续高景气，公司稳步扩张产能有望受益。汽车轻量化，风电平价与电子器件带来玻纤需求新增长，产能无序扩张得到缓解，行业供需进一步向好，量价齐升。十四五期间，公司布局细纱、电子布等中高端产品，合理扩张产能，提高运营水平，盈利能力有望进一步提升。风电叶片龙头，"两海战略"迎接平价时代。目前，公司拥有江苏阜宁、河北邯郸、江西萍乡、甘肃酒泉、吉林白城、内蒙古锡林及兴安盟七大生产基地，年产能达10GW以上，是国内最大的风电叶片供应商。2021年风电正式进入平价时代，大型化、大功率化成为行业趋势，进一步提高风电叶片行业竞争壁垒，公司积极推动“两海战略”，充分发挥规模及技术优势，巩固龙头地位，我们认为随着行业集中度提高，公司市占率有望进一步提升。锂膜产能加速释放，收入增长弹性十足。近年来，公司通过收购及产能建设，锂膜产能加速释放，截至今年底将超过15亿平米。在全球减碳的大背景下，新能源汽车及储能需求快速增长，而锂膜作为锂电池核心材料，中长期将保持高景气状态。我们认为公司锂膜业务收入将维持高速增长，且产能扩张后的规模效应将改善其盈利水平，有望带动公司业绩高效发