天风证券：中国中免（601888）-首次公开发行H股获证监会批复，有望持续巩固免税龙头地位，深化上游供应链及海外市场竞争优势

中国中免(601888)事件：公司发布关于首次公开发行境外上市外资股（H股）获得中国证监会批复的公告。2021年11月11日，中国旅游集团中免股份有限公司收到中国证监会出具的《关于核准中国旅游集团中免股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，批复核准公司发行不超过195,247,500股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，公司可到香港交易所主板上市。点评：公司赴港二次上市预计将进一步巩固国内免税龙头地位，拓展海外免税市场。1)公司通过持续大力发展离岛免税业务，巩固行业领先地位。同时公司将继续拓展国内传统渠道，计划在游轮和机上开设更多免税店，强化全渠道零售网络。2）公司利用资本运作，有望深化上游供应链和国外市场的竞争优势。一方面，通过直接和上游品牌合作等方式，向供应链上游拓展，以加强在免税供应链的话语权和影响力；另一方面公司将积极寻求与国人热门旅游目的地免税店运营商的战略合作机会，并在港澳及亚太国家消费市场寻求投资机遇。海南机场免税店持续扩容，高标准新物业落成或吸引顶奢入驻。1）中国中免已经联手美兰国际机场，将在新建的T2航站楼打造全国最大的机场离岛免税商业区