东方财富证券：当升科技（300073）-2021年三季报点评：三季度量利齐升，加速扩产助力增长

当升科技(300073)【投资要点】公司发布2021年三季报，公司前三季度实现营业收入51.72亿元（同比+155%），归母净利润7.27亿元（同比+174.9%），扣非归属净利润5.14亿元（同比+126.6%）。其中Q3单季度实现营业收入21.83亿元（同比+132.8%，环比+26.56），归母净利润2.8亿元（同比+136.6%，环比-5.8%），扣非归属净利润2.23亿元（同比+96.5%，环比+26.4%）。三季度量利齐升，公司业绩持续超预期。公司3季度净利润同环比高速增长，主要来源于出货量增长及单吨盈利提升。预计公司3季度出货量1.3万吨，环比Q2增长30%，主要受益于常州基地产能逐步释放。另外，预计公司Q3正极单吨盈利约为1.6万元/吨，环比小幅提升，主要是受到公司产能利用率提升以及库存升值的影响。三季度非经常性损益0.57亿元，主要系中科电气股权公允价值变动收益、比克的单项计提坏账准备冲回影响。利润率小幅下滑，主要源于原材料涨价。三季度公司单季度毛利16.9%，环比-5.7pct。公司定价主要采取成本加成模式，3季度在原材料成本大幅上涨的前提下，公司加工费保持平稳，一