东方财富证券：欣旺达（300207）-2021年三季报点评：消费+动力双抓手，助力公司业绩腾飞

欣旺达(300207)【投资要点】公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入255.8亿元（同比+25.0%），归母净利润6.7亿元（同比+41.8%），扣非归母净利润4.5亿元（同比+243.3%）。其中，单三季度实现营业收入99.0亿元（同比+10.59%，环比+26.6%），归母净利润5.2亿元（同比-88.8%,环比-89.3%），扣非归母净利润2.3亿元（同比+15.85%，环比+285.9%）。动力业务加速放量，助力营收增长。公司3季度以来动力电池实现突破，合计装机量达到0.73GWh，预计三季度动力业务收入约10亿元，超过上半年5.7亿元收入。另外，公司今年以来对多家车企实现供应链突破，在手订单充足，三季度已经批量出货吉利、东风、柳汽、雷诺等车企。2022年，伴随公司动力产能逐步爬坡，动力业务有望实现翻倍增长。受原材料影响毛利下滑，产能爬坡期费用率有所提升。3季度公司毛利率为15.5%，环比下滑1.9pct。今年以来电芯上游原材料出现大幅上涨，中游企业盈利承压明显。上半年公司通过原材料锁定缓解部分压力，Q3盈利压力开始加大，预计Q4随着电池涨价，盈利将边际缓解。另外，