国信证券：通信行业2025年9月投资策略暨2025H1财报总结：算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速

核心观点 8月行情回顾：板块表现强于大市。截至8月29日，8月沪深300指数上涨10.33%，通信（申万）指数上涨34.41%，板块表现强于大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。各细分领域中，光器件光模块、光纤光缆、IDC表现相对靠前。8月涨幅靠前的个股有英维克（118.88%）、天孚通信（95.23%）、德科立（92.49%）。 通信行业2025年半年报总结。2025年上半年通信行业整体（不考虑运营商）营收和归母净利润分别同比增长12.4%和24%。利润增速高于营收增速，主要是光通信领域受益AI发展，业绩增长亮眼。通信行业子板块业绩增速分化。2025H1年营业收入增速靠前的板块主要包括光模块光器件、物联网控制器、光纤光缆，板块增速分别为67%、21%和16%；利润端同样是光模块光器件、物联网控制器、光纤光缆板块增长显著。 英伟达发布最新财报，CSP的AI投入逐步形成正循环。2025Q2英伟达实现营收467.43亿美元，同比增长56%；净利润（GAAP）264.22亿美元，同比增长57%。其中数据中心营收为411亿美元，较去年同期增长56%。8月29日，阿里发布财报，表明持续加大投入