中银证券：苏博特（603916）-Q3减水剂需求承压，功能性材料相对稳定

苏博特(603916)公司发布2023年三季报，20231-3Q公司营收25.76亿元，同增5.10%；归母净利1.41亿元，同减39.93%；EPS0.34元，同减39.29%。公司持续开拓基建领域业务，海外业务发展较好。维持公司买入评级。支撑评级的要点净利降幅较大，23Q3现金流有所好转。2023Q3公司营收9.16亿元，同减5.15%；归母净利0.44亿元，同减37.70%。20231-3Q公司经营现金流净额为1.62亿元，同比由净流出转为净流入；其中三季度公司经营现金流量为3.26亿元，同比大幅增长225.07%。23Q3利润率环比下滑，期间费用率同比提升。20231-3Q公司综合毛利率为35.04%，同增0.89pct；归母净利率5.49%，同减3.19pct。其中三季度综合毛利率为33.06%，同增2.40pct，环比下滑2.78pct；归母净利率4.86%，同减2.53pct，环比下滑0.83pct。20231-3Q公司期间费用率合计为25.14%，同增2.21pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动1.30/0.96/-0.12/0.06pct。三季度期间费