东吴证券：启明星辰（002439）-2021年三季报点评：营收持续增长，战略新业务布局成效显著

启明星辰(002439)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营收20.97亿元，同比增长45.33%；归母净利润-1508.29万元，同比下降121.90%，基本符合市场预期。投资要点Q3业绩增长延续，持续加大人员投入：公司2021Q3单季度营收8.85亿元，同比增长28.58%，归母净利润0.92亿元，同比增长2.19%。2021Q3净利润增速放缓主要由于：1）公司持续加大研发投入和加强市场区域以及行业渠道拓展，人员增加导致费用增长。Q3末员工总数超过6400人，其中研发人员占比37%，技服人员占比25%，销售人员占比24%，整体较年初增加1000余人。2021前三季度销售费用率38.11%（同比+2.75pct），管理费用率7.22%（同比-0.62pct），研发费用率29.18%（同比-4.84pct）。2）员工持股计划产生的股份支付费用影响，剔除股份支付费用影响后公司Q3归母净利润约1.09亿元，同比增长20.27%。安全运营业务推进迅速：公司目前已形成华东、华南、西南、华北、华中五大区域资源中心，9个省级二级业务支撑中心及100+城市安全运营中心的生态体系，