万和证券：阳光电源（300274）-储能业务高速增长，研发加大保障领先优势

阳光电源(300274)业绩总结：公司发布2021年第三季度报告，前三季度实现营业收入153.7亿元，同比增长29.1%；归属于上市公司股东的净利润15.0亿元，同比增长25.9%。报告期末，公司总资产376.8亿元，较年初增长34.6%；归属于上市公司股东的净资产为154.7亿元，较年初增长48.0%，公司盈利能力持续向好。海外及户用业务占比提升，整体盈利能力持续向好。2021Q3毛利率、净利率分别为26.7%和11.4%，毛利率环比减少0.28百分点，净利率环比上升3.23百分点，2021Q1-3毛利率同比上升2.64百分点至27.4%，净利率同比上升0.28百分点至10.45%，整体盈利能力持续向好，主要系公司海外高毛利市场及户用高毛利场景出货占比提升。高毛利业务占比提升一定程度上缓解了由于原材料涨价和海运费大幅上涨造成的成本压力。积极布局海外市场，逆变器龙头地位显著。作为国内最大的太阳能光伏逆变器制造企业之一，公司核心产品光伏逆变器市场优势明显，光伏逆变器业务在海外多个地区市占率稳居前列。从光储业务的收入结构看，公司前三季度海外的收入占比达到80%，海外已成为公司重要出货市场。