首创证券：海信家电（000921）-公司简评报告：外销高增长，盈利水平短期承压

海信家电(000921)核心观点事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入500.67亿元，同比+43.6%；归母净利润9.26亿元，同比-7.56%；若剔除并表三电控股影响，公司前三季度营收同比+30%，归母净利润同比+6%。点评：Q3业绩符合预期，外销高增长。剔除三电并表影响，公司前三季度业绩优异，主要原因一方面来自并表子公司海信日立经营态势良好，前三季度海信日立营业收入及净利润同比增幅均超30%，增厚公司空调业务利润；另一方面受益于前三季度公司出口收入同比大幅+58.6%，海外业务成为公司业绩增长的主要驱动力。分季度来看，公司2021Q3单季实现营收176.43亿元，同比+28.04%，归母净利润3.11亿元，同比-37.66%，Q3单季公司归母净利润增速有所下滑主要系三电并表叠加去年同期基数过大影响。公司有望借助作为2022年卡塔尔世界杯官方赞助商的契机，实现全球品牌力再提升。盈利水平承压，Q3毛利率环比改善。2021年前三季度公司毛利率同比-2.48pct至21.18%，净利率同比-1.16pct至4.07%。公司利润率下降一方面受原材料和海运成本上涨影响