首创证券：美的集团（000333）-公司简评报告：Q3收入表现超预期，经营效率稳中有升

美的集团(000333)核心观点事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入2613.42亿元，同比+20.57%；实现归母净利润234.55亿元，同比+6.53%，扣非后归母净利润225.65亿元，同比+9.45%。点评：Q3收入表现超预期，经营业绩凸显韧性。分季度来看，公司Q3实现营收880.96亿元，同比+12.66%，归母净利润84.46亿元，同比+4.4%，公司Q3单季营收保持双位数增长，利润增速转正，彰显龙头公司经营韧性。我们认为，公司收入表现优异来自于量价齐升：1）海内、外销量增速回暖，根据产业在线，2021年前三季度公司空调、冰箱、洗衣机内销量分别同比+9.7%/+3.5%/+4.2%，外销量分别同比+18%/+12.1%/+18.4%；2）产品结构优化带来的均价不断提升，根据奥维云网，2021年前三季度公司空调、冰箱、洗衣机产品线下均价分别同比增加156/363/204元，线上均价分别同比增加441/151/139元。Q3单季毛利率逆势提升，公司研发力度加大。2021年Q3单季公司毛利率为24.94%，同比+0.13pct，环比Q2+1.5pct。在