首创证券：华能国际（600011）-公司简评报告：电价上升叠加清洁能源发力，看好公司业绩反转

华能国际(600011)事件：公司发布三季报，2021年前三季度实现营业收入1450.05亿元，同比+19.03%；实现归母净利润7.83亿元，同比-91.43%，扣非后归母净利润2.11亿元，同比-97.61%。分季度来看，Q1/Q2/Q3分别实现营收499.09/452.06/498.9亿元，同比+23.69%/+16.6%/+16.83%，实现归母净利润31.27/11.55/-34.99亿元，同比+51.76%/-68.54%/-202.9%，扣非后归母净利润28.64/10.05/-36.57亿元，同比+39.27%/-70.62%/-208.32%。与预期基本一致。点评：燃料价格大幅上升，致成本激增，盈利大幅下降。近期以来受多重因素影响，我国能源供需偏紧，煤价大幅上行，导致公司燃料成本大幅上升，前三季度度电成本同比上升超30%；同时由于电力需求旺盛，公司前三季度售电量较去年同期增长17.11%，而平均上网结算电价同比仅增长1.28%，导致公司盈利大幅下降，单季度出现亏损。国家调控措施不断，火电板块有望底部反转。10月份以来，针对能源供需紧张导致的煤价上涨、限电等问题，国家发