华西证券：吉宏股份（002803）-Q3广告投放费用提升，关注白酒及电商SaaS

吉宏股份(002803)事件概述根据吉宏股份三季报，公司前三季度实现营收38.47亿元，同比增长19.61%；实现归母净利润2.48亿元，同比下降42.76%；第三季度实现营收13.56亿元，同比增长4.32%，实现归母净利润6628.31万元，同比下降62.09%。销售费用率显著提升，原材料、运费上涨冲击利润公司Q1-Q3单季度销售费用率持续走高，分别为26.7%、26.85%、29.37%，第三季度上升幅度较大，主要是电商业务广告投放成本提升，广告投放转化下降，这也是市场竞争加剧、单页电商客单价下调、流量成本上升、疫情对电商消费催化效应回落等因素造成的。同时，叠加包装业务原材料涨价及海外运费成本的暴涨，使得公司今年以来整体业绩表现同比回落幅度较大。开拓白酒零售业务，“大单品+品牌化”两头并进2021年，公司经过探索，开启国内白酒零售业务，上半年取得“遵义产区·中国好酱酒”项目互联网独家运营权及京御圣宴系列酒一级经销商资质，以此为切入点进入平价酱香型白酒领域。第三季度，公司上线了“钓台贡”、“何遇”等多个自有白酒品牌，是公司未来重点打造的电商单品，根据公司在深交所互动易的披露，截至2