光大证券：中材科技（002080）-2021年三季报点评：玻纤景气仍将延续，隔膜业务弹性值得期待

中材科技(002080)事件：公司发布2021年第三季度季报，前三季度实现营业收入146.42亿元，同增12.76%；归母净利润26.47亿元，同增73.31%；扣非归母净利润23.23亿元，同增65.43%。单三季度，公司营收52.83亿元，同降1.45%；归母净利润8亿元，同增29.41%。点评：玻纤市场高景气有望延续：21年三季度，玻纤基本面持续偏紧，企业普遍库存较低，因此玻纤价格在经过一段时间休整后继续上攻，韧性超出市场预期。随着全球疫情的逐步好转、海外需求持续恢复，国内汽车、风电需求仍然旺盛，需求端具备较强支撑。能耗双控背景下，玻纤扩产难度加大，新增供给或不及预期，有望支撑价格继续高位运行。风电叶片业务暂时承压：2020年风电抢装潮退去之后，2021年风电招标价格同比大幅下滑，带动风电叶片价格亦向下调整。此外叠加原材料成本上升，公司风电叶片业务盈利遭受挑战。然而，公司具备技术优势，快速推进“大功率、大叶型”新产品投产，提升海上叶片占比，盈利能力仍保持相对平稳。当前，“碳中和”逻辑下，风电装机政策利好不断，风光大基地建设加速，2022年风电装机规模有望回升。隔膜产能加速释放，板