首创证券：倍轻松（688793）-公司简评报告：Q3收入符合预期，盈利水平略有承压

倍轻松(688793)核心观点事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入8.13亿元，同比+55.66%；实现归母净利润0.66亿元，同比+101.34%，扣非后归母净利润0.6亿元，同比+82.56%。点评：经营表现符合预期，线下门店结构持续优化。分季度来看，公司2021Q1/Q2/Q3分别实现营收2.15/3.29/2.70亿元，分别同比+62.42%/+66.62%/+39.8%，实现归母净利润0.11/0.30/0.25亿元，分别同比+190.8%/+25.33%/+17.72%，公司业绩表现良好。分渠道来看，1）线下渠道，公司通过开拓购物中心店，择机调整部分受疫情影响较大的交通枢纽门店，并关闭部分到期门店，提高了线下直营门店的抗风险能力；2）线上渠道，公司进一步加大电商投入，抖音等新兴渠道业务快速增长，拉动公司整体营收水平；3）海外渠道，公司通过开展跨境电商、全球独立站等方式积极布局海外销售渠道。费控良好，Q3盈利水平承压下降。公司前三季毛利率同比+1.05pct至59.85%，其中单Q3毛利率同比-2.84pct至57.64%，单Q3毛利率下降主要系原材