首创证券：长安汽车（000625）-公司简评报告：2021年3季报点评：成本压力边际改善、控费效果显著，利润迎来释放

长安汽车(000625)收入端：3季度小幅承压。2021前三季度公司营收为792亿，同比+41.8%，其中3Q21营收为224亿，同/环比分别-2.8%/-9.5%。1）从销量看，2021前三季度公司自主销量同比+32%，3Q21销量同/环比分别+3%/-5%；2）从均价看，2021前三季度自主车型单车均价同比+0.4万，3Q21均价同/环比-0.3万/-0.2万。总体上公司营收趋势与销量趋势接近，其中3季度均价下滑导致营收同比下行。利润端：成本压力边际改善、控费效果显著，利润迎来释放1、毛利率走强+费用率下降。公司3Q21毛利率为17.4%，同/环比分别+3.5pct/+0.4pct，公司表示部分关键原材料第三季度价格增幅有下降趋势，公司成本端压力边际缓解；3Q21公司三费费用率（不含研发）为6.7%，同/环比分别-1.6pct/-1.3pct，研发费用率为2.6%，同比-1.0pct,公司整体上控费成效显著。2、3季度净利润走强。2021前三季度公司归母净利/扣非归母净利为29.9亿/17.4亿，同比分别-5.0亿/+38.4亿，前三季度非经常项目主要为非流动资产处置损益（6.1亿