东方财富证券：爱尔眼科（300015）-2021年三季报点评：业绩稳健增长，扩张并购持续推进

爱尔眼科(300015)【投资要点】业绩增长稳健，基本符合预期。2021年前三季度实现营收116亿元，同比上升35.4%；归母净利润为20亿元，同比上升29.6%；扣非净利润为21.8亿元，同比上升37.6%。公司Q3实现营收42.5亿元，同比下降3.5%，环比上升10.7%；单季度归母净利润为8.9亿元，同比上升2.1%，环比上升40.5%。今年Q3部分地区疫情有所反复，对医院就诊量及服务量有所影响。叠加去年三季度业绩高基数，今年Q3单季业绩增速有所放缓。整体来说，业绩增长稳健。毛利率提升明显。报告期内，公司毛利率为52.3%，同比上升4.66pct；净利率为18.7%，同比下降0.89pct。屈光及视光业务毛利率较高，业务占比提升，拉动公司整体毛利率提升。费用方面，2021Q3公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为9.5%/15.1%/0.4%/1.3%，YOY分别为+0.7pct/+5.81pct/-0.55pct/+0.25pct。2021年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为9.6%/13.2%/0.8%/1.4%，YOY分别为+