东方财富证券：广联达（002410）-2021年三季报点评：造价施工同发力，三季报取得佳绩

广联达(002410)【投资要点】业绩表现靓丽。公司发布业绩，前三季度实现营业总收入36.01亿元，同比增长39.14%；归母净利润4.75亿元，同比增长106.89%；实现扣非净利润4.54亿元，同比增长118.76%。Q3单季度营业总收入为14.23亿元，同比增长45.35%；归母净利润为1.89亿元，同比增长89.86%；扣非净利润为1.80亿元，同比增长87.65%，收入持续高增长，Q3收入增速较Q2明显加快，提速得益于造价业务和施工业务两大板块共同驱动，其中造价业务全面进入云转型，新转型地区收入增长较快，同时工程信息等增值服务业务增长明显；数字施工业务前期所签合同进入密集交付期，收入逐步得到确认。费用改善，人均效能提升。毛利率方面，三季报公司毛利率为87.61%，下降2.69pct。我们判断，施工和造价业务结构变化小幅拉低了公司的毛利率水平，上半年施工业务占比为14.8%，高毛利的造价业务占比为78.1%。前三季度共发生销售费用/管理费用/研发费分别为10.11/7.32/9.12亿元，同比分别上升27.83%/28.04%/28.50%占收入比重分别为28.08%/20.3