首创证券：荣泰健康（603579）-公司简评报告：Q3单季度收入快增长，业绩短期承压

荣泰健康(603579)核心观点事件：公司发布2021年三季报，报告期内实现营收18.65亿元，同比增长32.72%（较2019年同期增长14.48%）；实现归母净利润1.89亿元，比增长18.13%（较2019年同期下降9.74%）。点评：Q3单季度收入快增长，业绩短期承压。公司Q1/Q2/Q3单季分别实现营收5.2亿/7.3亿/6.2亿元，分别同比+59.49%/+31.76%/+17.14%（较2019Q1/Q2/Q3分别+1.80%/+24.25%/+15.91%）；Q1/Q2/Q3单季实现归母净利润0.69亿/0.72亿/0.48亿元，分别同比+131.82%/+3.24%/-20.36%（较2019Q1/Q2/Q3分别+67.00%/-9.41%/-33.01%）。Q3单季度收入规模持续较快增长，我们认为主要原因一是内销市场快速发展；二是海外市场尤其是北美地区需求快速增长。公司Q3业绩增速低于收入增速，我们认为原因一是受原材料及运费政策调整影响毛利率下降，二是公司计提信用减值损失累计0.28亿，主要为前期因共享按摩椅转出产生的长期应收款；三是发行可转债计提利息致财务费用前三