国海证券：铝行业周报：政策持续加码，铝价高位，关注板块投资机会

宏观：本周（10月8日-10月11日，下同）本周宏观面延续延续节前乐观情绪，叠加假期期间地产销售出现好转信号，节后发改委推动落实一揽子增量政策，国内政策持续发力，均为市场持续注入信心。节内美国非农数据超预期加之结合美联储9月份会议纪要，市场修正后续美联储降息预期，美元指数节后高位回升。中东地区冲突也有愈演愈烈之势，为市场带来新的变数。 电解铝： 供应：本周国内电解铝运行产能维持抬升状态，据SMM，截至9月底，国内电解铝运行总产能达4,351万吨附近，10月份贵州和四川复产产能继续爬升加之新疆新增产能投产的，预计到10月底国内电解铝运行产能将增长至4,363万吨高位，国内电解铝日均产量有望突破12万吨。近期氧化铝现货偏紧格局依旧，氧化铝价格持续上扬，带动国内电解铝成本端重心上移，截至10月10日，国内电解铝即时完全平均成本约18,076元/吨，较9月底上涨220元/吨。周内国内铝现货价格高位震荡，行业盈利较好，全国电解铝平均盈利约2,433元/吨。国内原铝进口窗口持续关闭，海外铝锭进口亏损较大，市场多以长单为主。 需求：节后铝价强势反弹对建材等下游加工企业开工出现抑制的情况，企业观望情绪