信达证券：川仪股份（603100）-订单维持高增，持续受益流程工业智能化

川仪股份(603100)事件：公司发布2021年三季报，公司2021年前三季度实现营业收入38.94亿元，同比增长31.13%；归属于母公司所有者的净利润4.16亿元，同比增长111.71%。点评：Q3收入增幅有所放缓，符合行业特征。公司前三季度实现收入38.94亿元，同增31.13%，Q3实现收入13.93亿元，同17.63%，增速环比Q2有所放缓，我们分析认为Q3公司收入增幅放缓可以从两方面进行理解：（1）从公司历史业绩来看，三季度环比二季度收入略有下滑属于常态，是公司固有的季节性特征；（2）受能耗双控等因素的影响，公司下游石化等流程工业Q3需求亦有所放缓；对比其他同产业链的公司情况，公司Q3收入端能有17%以上的增幅，我们认为应予以积极评价。值得关注的是，公司Q3毛利率达到36.59%，环比Q2提升1.59个百分点，比2020年Q3提升超过2个百分点，表明公司产品竞争力逐步增强，进口替代持续推进；合同负债继续保持高速增长，在手订单充沛支持公司持续高增。截止2021年9月30日，公司资产负债表上合同负债规模达到8.16亿元，同比增长62.24%，比2021年6月30日节点亦增长了1