国信证券：同庆楼（605108）-上半年净利润预告高增长，业绩释放与加速开店逐步验证

同庆楼(605108)事项：公司发布业绩预告，2023H1公司实现归母净利润12,529-16,952万元，同比增长493%-703%；扣非归母净利润8,952万元-12,111万元，同比增长625-881%。国信社服观点：1）2023Q2净利润靓丽增长，淡季表现有望超Q1。单Q2，公司归母净利润5300-9723万元（中值约7512万元vsQ17229万元），较19Q2增长29%-136%（中值约82%），如按中值计算，略好于我们此前中报前瞻中的预测；扣非净利润2828-5987万元（中值约4407万元），估算较19Q2增长8%-128%（中值约68%），主要系疫后新开店有效承接回暖的宴会、商务活动及亲友聚餐等需求。2）区域红利&模型优异，横向比较优势突出。尽管当前消费环境呈现渐进复苏趋势，但公司聚焦经济活力相对领先的安徽等地，宴会及聚餐需求显著释放，且公司品牌影响力和门店模型良好，客单价预计仍保持稳定，恢复表现在餐饮上市公司中一枝独秀。3）三轮驱动成长，开启加速发展周期。公司以餐饮业务为基础，拓展宴会+酒店的富茂模式以及共享餐饮供应链的食品预制菜等业务，三轮共同驱动成长。当前传统餐