信达证券：轻工制造2023年三季报前瞻：造纸盈利预期向上，家居包装静待需求改善

在三季度消费需求尚未明显改善的背景下，我们预计轻工各子行业Q3业绩分化，其中造纸盈利预期显著修复，家居内销&包装预期承压，出口链精选个股。公司推荐欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、太阳纸业、华旺科技，建议底部关注裕同科技、晨光股份、中顺洁柔。纸企Q3成本红利兑现&提价落地，盈利有望迎来修复。造纸行业7月以来浆纸联动趋势较好，补库需求释放叠加旺季效应，纸厂开工率整体增加，浆系纸价已落地400元/吨涨幅、废纸系也有提涨；同时，上半年浆价回落后成本红利有望于三季度兑现报表，我们预计纸企将于Q3逐步进入盈利上行周期，持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。我们预计23Q3单季归母净利同比变化情况：太阳纸业（+30%）、山鹰纸业（+200%）、华旺科技（+50%）。家居预期内销承压、外销改善，智能赛道表现领先。三季度在行业景气持续偏弱的背景下，我们预计Q3家居内销整体承压，外销伴随海外需求改善有所回升。展望Q4，随着对地产和家居消费的实质性政策不断落地，以及年底旺季来临，前端门店接单有望逐步筑底回升，四季度工厂接单明显改善仍可期待。目前家居用品行业指数PETTM估值处于过去1