东方财富证券：海星股份（603115）-2021年三季报点评：Q3利润增速显著，募投项目规模放量

海星股份(603115)【投资要点】电极箔产品产销两旺，盈利能力显著提高。公司发布2021年三季报，受益于新兴市场增量旺盛，公司募投项目达产，2021Q1-3公司实现营收12.14亿元，同比增长39.16%；Q3单季度实现归母净利润0.72亿，环比上涨28.10%，同比上涨103.82%，利润显著增厚；前三季度累计实现归母净利润1.59亿元，同比增长74.94%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长114.77%，业绩保持高增长。随着行业集中度的不断提高，将有利于公司持续保持该增长态势。经营状况持续改善，研发投入继续攀升。上游原材料价格保持高位震荡，技术优势助力公司持续获得超额收益，2021Q1-3公司毛利率为26.99%，同比提升3.37pct。从费用端来看，公司三费明显改善，销售费率下降1.98pct至1.35%；而通过持续优化企业结构，公司上半年管理费用下降0.61pct至4.02%。公司一贯坚持自主创新，持续加大研发投入，公司前三季度的研发费用为0.73亿元，同比增加27.99%。公司营运能力同样优秀，前三季度公司存货周转率达为8.34次，同比增长14.90%，显著高于同业平均