首创证券：中际联合（605305）-三季度增长延续，业绩表现稳健

中际联合(605305)中际联合发布三季报，2021年前三季度营业收入6.24亿元，同比+29.19%；归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比+25.08%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.73亿元，同比+21.90%。基本每股收益为1.85元，同比+5.71%。原材料价格上涨，利润增速略低于收入增速：公司主要原材料为铝材、钢丝绳和电线电缆，受原材料成本上涨影响，公司2021前三季度毛利率56.3%，同比下降2.02%；净利率28.9%，同比下降0.9%。其中第三季度受影响较大，Q3毛利率53.2%，同比下降3.69%，环比下降5.44%。2021前三季度销售、管理、研发费用率分别为15.18%/5.14%/6.19%，期间费用管控良好；研发费用率增加1.76%，系公司扩充研发人员、推进新产品开发。存量改装+海外拓展有效熨平风电新增装机市场波动：公司是全球领先的高空安全作业设备和高空安全作业服务解决方案提供商，下游主要应用于风电行业，主要产品为塔筒升降机、免爬器和助爬器。随着风电装机容量不断增加、塔筒高度相应提高，对风机运行维护的安全性要求提高，专用高空安全作业设备在风力发电领