东吴证券：中国太保（601601）-2021年三季报点评：长航行动深入推进，个险板块成效显现

中国太保(601601)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度累计实现归母净利润226.86亿元，同比+15.5%；归母净资产2,207.32亿元，较2020年末+2.6%；总保费3,014.60亿元，同比-0.3%，其中寿险保费1,817.96亿元，同比-2.4%；财险保费1,189.94亿元，同比+3.0%，整体业绩符合市场预期。投资要点寿险：个险新单逆增，但行业调整压力延续。1）长航行动成效初显，个险渠道表现优于行业：长航行动指引下，2021年前三季度公司一方面准确把握业务推动节奏，紧抓开门红，配合30周年司庆开展一系列业务推广活动并采取多产品策略刺激行业需求，另一方面则深入推进营销队伍向职业化、专业化、数字化方向升级，从而释放人均产能。整体来看，公司的个险改革取得了良好的成效，2021年前三季度公司个人客户业务代理人渠道实现保费收入1638.44亿元，同比下降2.3%；代理人渠道新单保费263.02亿元，同比增长3.6%，领先行业，其中期缴新单更是同比大幅增长15.8%至225.69亿元。2）行业压力延续，寿险业务环比2021H1边际恶化：在①疫情反复对作为可选消费