中原证券：券商板块月报：券商板块2025年6月回顾及7月前瞻

券商板块2025年6月行情回顾：6月券商指数下旬显著转强，全月实现明显上涨。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨8.85%，跑赢沪深300指数（上涨2.50%）6.35个百分点。6月券商板块实现全面上涨，个股的涨幅普遍较为明显，板块平均P/B的震荡区间提升至1.303-1.442倍。 影响上市券商2025年6月月度经营业绩的核心市场要素：（1）权益明显转强、固收保持震荡，自营业务环比将实现持续增长。（2）日均成交量、成交总量环比同步回升，经纪业务景气度企稳回升。（3）两融余额小幅回升，两融日均余额增幅持续收窄。（4）股权、债权融资规模同步增长，投行业务总量环比明显回升。 上市券商2025年7月业绩前瞻：自营：各权益类指数陆续接近去年四季度的反弹高点，权益市场整体格局进一步转强，固收市场跌幅扩大。整体看，权益自营环比有望实现进一步增长，固收自营环比将明显承压，预计上市券商自营业务环比将呈现小幅波动。经纪：全市场日均股票成交量回升至年内的中高位水平，且受益于交易日环比增多，成交总量有望创年内新高，经纪业务景气度将连续第二个月实现回升。两融：两融余额环比增幅扩大，业绩贡献度环比将进一步提高。投行：