东兴证券：农林牧渔行业：寒潮不改去化趋势，持续推荐生猪养殖——生猪养殖行业跟踪

事件：价格走势来看，截止2月20日，全国外三元生猪销售均价14.29元/公斤，15kg仔猪价格39.62元/公斤，生猪价格震荡下行，仔猪价格明显走高。 天气影响来看，中国气象局预计，2月17—22日有一次寒潮天气将自西向东、自北向南影响我国，长江中下游及其以北地区将出现降雪或雨夹雪，华北、黄淮、江淮及江汉等地有大到暴雪、局地大暴雪，河南、湖北、湖南、贵州等地将出现冻雨。 节后需求回落猪价走低，仔猪价格抬升预期有限。节后进入猪肉消费淡季，市场需求惯性回落，居民以消耗节前存货为主；供给端节后养殖户和集团恢复正常出栏，供需格局整体呈现供过于求，生猪价格弱势调整。年后是传统补栏旺季，存在正常的补栏需求，且前期疫病影响了仔猪供应量，养殖户特别是散户看好后市行情，补栏行为较为积极。但仔猪价格持续上涨叠加生猪价格走弱，预期盈利空间持续压缩，高价仔猪实际成交有限，我们预计仔猪价格高位和持续上涨难以维持。 极端天气影响调运，不改长期供需局面。本周的寒潮天气影响我国大部分地区，对于生猪行业的影响主要集中在两个方面：第一，降雪和冻雨等极端天气会影响生猪调运，同时部分养殖户会出现惜售情绪，催生主被动压栏，造成