开源证券：食品饮料行业周报：从动销破冰到春潮涌动

核心观点：白酒价格回暖，市场信心恢复2月13日-2月17日，食品饮料指数涨幅为1.6%，一级子行业排名第1，跑赢沪深300约3.3pct，子行业中预加工食品（+6.1%）、啤酒（+4.4%）、其他酒类（+3.3%）表现相对领先。节后市场消费热情不减，宴席商务消费火爆，节后旺季持续时间更长。场景恢复后大众消费韧性凸现，餐饮消费热度持续攀升。同时出于对未来经济的乐观判断，企业找寻更多外部机会，商务消费逐步升温。白酒库存明显去化的背景下，随着节后需求进一步回暖，标杆白酒市场价格恢复提速，预计高端白酒批价可能逐步上行。次高端供需格局临近反转，恢复弹性较大。次高端白酒受疫情影响，节前库存累积情况较为突出，春节期间次高端场景恢复尚不明显，恢复节奏较高端酒与大众酒略慢。随着商务需求提速，我们判断次高端白酒业绩二季度开始企稳上行概率较大，上半年或重现高成长性。白酒投资行至半途，居民消费场景已经恢复，大部分主流白酒估值已至合理区间，但随着商务场景复苏以及经济逐步上行，白酒行业进入正循环，上市公司业绩有超预期可能。考虑到行业成长的确定性和空间更大，我们建议在市场波动阶段加仓配置。更看好高端和次高端白酒的未