开源证券：银都股份（603277）-公司信息更新报告：产品智能化持续推进，外销景气度不减

银都股份(603277) 业绩符合预期，“系列化”、“智能化”持续推进，股息率达到3.5%2023年实现收入26.53亿元，同比-0.39%；其中2023Q4实现收入5.96亿元，同比+9.49%。2023年实现归母净利润5.1亿元，同比+13.5%，归母净利率19.3%，同比+2.4pct，其中2023Q4归母净利润1.04亿元，同比+31.2%，归母净利率17.5%，同比+3.1pct。收入略微下降主因海运价降低下调销售价格，看销量2023年商用餐饮制冷设备销售量同比增加12.6%。公司宣布每股派息1元，股息率3.5%，分红率82.3%，高分红、高股息。我们预计2024年汇兑收益影响不再，因此下调2024-2025年，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为 yoy+10.6%/+18.8%/+13.7%，对应EPS1.34/1.60/1.81元，当前股价对应PE为20.5/17.2/15.2倍，维持“买入”评级。 自主品牌优势不断巩固，外销和OBM占比稳定，毛利率逐季度持续提升分业务：2023年商用餐饮制冷设备/西厨设备/其他主营收入分别为19.6/4.5/