东方财富证券：泽宇智能（301179）-深度研究：拓展应用集成新场景，布局新能源业务

泽宇智能(301179)【投资要点】一站式智能电网综合服务商。公司成立于2011年11月，专注于电力信息化业务，是一家以提供电力信息系统整体解决方案为导向，包含电力设计、系统集成、工程施工及运维业务的一站式智能电网综合服务商。业务核心是网络集成，在此基础上大力拓展应用集成，前瞻布局新能源业务。公司营业收入维持较高增速，经营活动现金流与净利润匹配。2017-2021年公司营业收入CAGR为26.68%，毛利率整体维持在40%以上。能源系统形态变革，智能电网建设加快，信息化和数字化与电网深度融合。在双碳目标下，可再生能源发展迅速。随着新能源的快速发展带来电网去中心化趋势，数字信息技术成为智能电网建设的重要支撑。电力市场体系开启,输配电价持续下降，为市场各类参与者提供了公平的环境。十四五期间，国家电网计划投入约2.23万亿元，南方电网计划投入6700亿元，以推动电网转型升级和现代化电网建设。预计电网信息化投资约3625亿元，平均每年725亿元。竞争格局上看，电力信息化市场有专业化、细分领域多、市场份额较为分散的特征。综合服务能力突出，业务区域和边界持续扩张，在巩固网络基础业务的基础上大力拓展