东方财富证券：完美世界（002624）-2021年三季报点评：游戏业务业绩回暖，《幻塔》终测定档

完美世界(002624)【投资要点】2021年10月27日，公司发布三季报。2021年前三季度实现营收67.4亿元，同比下降16.4%；归母净利润为8亿元，同比下降55.7%；扣非净利润为5.6亿元，同比下降66.4%。其中，公司Q3实现营收25.3亿元，同比下降13.2%，环比上升28.2%；单季度归母净利润为5.4亿元，同比上升1.2%，环比上升362.5%。单季度来看，营收、净利润环比改善，基本符合预期。新游进入业绩释放起，游戏业务大幅回暖。公司受游戏海外业务优化，关停部分项目的影响，产生相关一次性亏损约2.7亿元，业绩在Q2阶段性承压；Q3受益于新游《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》的业绩逐步释放，单季度游戏业务实现盈利约5.5亿元，环比大幅回暖。其中，《梦幻新诛仙》首月流水超5亿元，上线前三个月IOS游戏畅销榜上排名保持前30，后续有望继续贡献稳定流水。Q3利润率回升，销售费用同比回落。报告期内，公司毛利率为59.4%，同比上升0.06pct；净利率为11%，同比下降11.08pct。其中，Q3毛利率同比增加10.21pct，环比增加14.29pct至