五矿证券：科达制造（600499）-春华秋实，主业盈利稳健提升，蓝科收益显著增厚

科达制造(600499)事件描述公司发布2021年三季度报：前三季度累计实现营收69.2亿元，同比增长40%，实现归母净利7.59亿元，同比增长393%，eps为0.403元；其中三单季度营收23.6亿元，同比增长27%，归母净利3.49亿元，同比增长377%。事件点评三季度盈利靓丽的背后既有蓝科硕果，亦有主业贡献。（1）21Q3公司收入环比基本持平、同增27%，综合毛利率超预期走高至27.36%，我们认为背后主要体现公司基本盘—建材机械的需求饱满、海外订单增长、产品结构升级，同时非洲建陶业务持续高增长、满产满销，此外公司也在继续优化调整环保装备的业务规模，并对原材料钢价上涨的影响进行了充分对冲。（2）21Q3公司将三费压缩至10.35%的新低，直观反映出主业精细化管理的成效。（3）战略投资蓝科锂业在2021前三季度为公司贡献了3.27亿元的投资收益，其中三单季确认2.13亿元，主要体现2万吨碳酸锂新增产能的投产放量、锂价在Q3大幅上涨、以及青海进入季节性产量旺季，从而带来量价齐升，根据产能爬坡和锂盐市价走势，我们预计Q4蓝科锂业的盈利贡献有望进一步增厚。陶瓷机械高端制造的引领者，从中