首创证券：顾家家居（603816）-公司简评报告：Q3收入增速超预期，龙头实力凸显

顾家家居(603816)事件：公司发布2021年三季报，报告期内实现营收132.25亿元，同比增长54.78%，较2019年同期增长70.10%；实现归母净利润12.38亿元，同比增长22.58%，较2019年同期增长34.97%；实现扣非后归母净利润11.13亿元，同比增长34.13%，较2019年同期增长67.52%。点评：Q3单季营收延续高增，扣非业绩表现略超预期。从单季情况来看，公司Q3单季实现营收52.09亿元，同比+41.42%，在去年同期高基数情况下依旧延续高增表现。利润端受去年同期非经常性损益较多导致基数较大拖累，同比增速有所放缓。公司Q3单季实现归母净利润4.65亿元，同比+7.24%。剔除非经常性损益影响，公司Q3实现扣非后归母净利润4.47亿元，同比+20.95%，整体扣非后业绩表现略超市场预期。Q3单季毛利率及扣非净利率有所回暖，盈利能力有所改善。受原料价格上涨、低毛利率出口业务高增、以及新准则综合影响，公司前三季度毛利率同比-6.14pcpts至28.85%，但Q3单季毛利率环比+3.77pcpts至28.88%（同比-5.49pcpts）,毛利率端已现回暖趋