民生证券：祖名股份（003030）-2021年三季报点评：短期成本上涨拖累利润表现，长期看好公司异地扩张

祖名股份(003030)一、事件概述10月27日公司发布三季报，前三季度公司实现营业收入9.63亿元，同比+8.05%，实现归母净利润0.43亿元，同比-44.51%，实现扣非归母净利润0.40亿元，同比-44.61%。二、分析与判断必选消费属性保障公司营收稳定，原料价格上涨短期压缩利润空间收入端：2021年前三季度公司实现营业收入9.63亿元，同比+8.05%，其中Q3实现营业收入3.45亿元，同比+6.92%。公司收入保持稳定，主因公司主业产品为生鲜豆制品，属于日常消费必需品，整体需求较为稳定。此外公司上半年对部分产品进行提价，也带来部分价增贡献。利润端：2021年前三季度公司实现归母净利润0.43亿元，同比-44.51%，利润下滑主因上游原材料价格上涨，根据国家统计局数据，截至10月20日黄豆价格同比上涨近20%，虽然提价覆盖一部分成本，但成本持续处于高位仍拖累公司利润表现。未来公司将与政府合作集中采购黄豆，并考虑进口替代来降低成本上涨风险。生鲜需求稳定，异地扩张打开长期增量展望全年，公司收入仍有望维持稳定增长态势，主因（1）公司产品属于日常家用消费，需求稳定。（2）公司正积极寻