首创证券：金牌厨柜（603180）-公司简评报告：疫情扰动短期承压，盈利能力环比回暖

金牌厨柜(603180)核心观点事件：公司发布2021年三季报，报告期内实现营业收入22.2亿元，同比+37.4%，较2019年同期+60.0%；实现归母净利润1.6亿元，同比+6.4%，较2019年同期+19.8%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比+2.1%，较2019年同期+12.4%。点评：Q3受疫情扰动收入及利润增速有所放缓。公司Q3单季实现营收8.9亿元，同比+13.5%，归母净利润0.7亿元，同比/-18.1%，扣非归母净利润0.6亿元，同比-17.8%，单季收入及利润同比增速均有所放缓，主要原因为公司厦门同安生产基地受疫情扰动被迫停工停产。经公司测算，受疫情影响生产完成后无法在Q3交付及需延期至Q4生产交付的订单金额合计约1亿元。具体分产品看，公司前三季度厨柜/衣柜/木门分别贡献营收16.5/4.8/5.1亿元，分别同比+29.5%/+57.2%/+263.0%。盈利能力环比有所回暖。受低毛利率的木门（3.4%）及大宗业务（13.9%）占比提升及原材料价格上涨拖累，公司前三季度毛利率同比-3.6pcpts至29.2%。期间费用率同比-0.8pcpts至23.7%，综合影响