首创证券：天坛生物（600161）-公司简评报告：前三季度业绩平稳，产品线和浆站大提升之年

天坛生物(600161)核心观点事件：天坛生物（600161）发布2021年三季报，预计前三季度营业收入28.18亿元，同比增长6.91%；实现归属于上市公司股东的净利润5.58亿元，同比增长12.32%；其中，Q3单季度实现营收约10.07亿元，同比下降6.89%，归母净利润约2.21亿元，同比增长3.77%。点评：前三季度业绩平稳增长。浆量决定营收增速，受制于去年采浆平稳（2020年采浆1713吨，同比+4%），公司前三季度业绩平稳增长。营收28.18亿元（+6.91%），归母净利润5.58亿元（+12.32%），归母净利润增幅高于营收增幅，一是毛利率、净利润率同比提升约1pct，二是今年合并成都蓉生股权比例上升到74%所致。21Q1-Q3单季度业绩平稳增长，营收分别为8.47亿元、9.64亿元和10.07亿元，扣非归母净利润分别为1.50亿元、1.81亿元和2.20亿元，其中21Q3季度扣非归母净利润创5年内单季度历史新高。产品线大提升之年，多项在研产品已处于后期。在研产品各梯次进展顺利，成都蓉生即将完成三大主要凝血类产品线上市准备，其中人凝血酶原、人凝血因子Ⅷ产品顺利通过GMP