东方财富证券：华熙生物（688363）-2021年三季报点评：功能护肤品收入大幅增长

华熙生物(688363)【投资要点】功能性护肤品同比大幅增长。2021年前三季度，公司实现收入30.12亿元，同比+88.68%；归母净利润5.55亿元，同比+26.91%。单独Q3季度，实现收入10.76亿元，同比+65.69%；归母净利润1.95亿元，同比+14.22%。公司功能性护肤品收入同比快速增长，原料产品和医疗终端产品收入同比取得平稳增长。1）原料业务：疫情恢复，前三季度收入增速略高于上半年，其中化妆品级原料增长达到60%。2）医疗终端产品：增速略低于上半年，5月份开始推出双子针，实现快速铺设，在医美产品收入中占比10%左右。3）功能性护肤品：四大品牌实现高速增长。其中润百颜7.78亿元（+163%），夸迪4.8亿元（+168%），米蓓尔2.45亿元（+118.7%），肌活1.9亿元（+143%）。“11.11”四大品牌目前预售在5亿元左右。4）功能性食品：公司在已切入的饮用水（水肌泉）、零食（黑零）等长周期品类赛道上不断完善自营产品，同时持续推出新品。加大研发投入在研项目较快增加。前三季度，公司研发投入1.92亿元，同比+101.18%，占公司营业收入的6.38%；其中Q