联合资信：2024年上半年钢铁行业信用风险总结与展望报告

2024 年上半年，下游用钢需求进一步分化，受地产投资持续下行拖累，钢铁行业需求端仍延续疲软态势，供给端小幅收缩，供需失衡导致钢材价格持续下行，同时，原燃料价格虽有所下降但不及钢价降幅，行业盈利进一步下滑。

企业层面，由于行业景气度持续低迷，钢铁企业盈利指标同比下滑，对外融资需求有所增加，钢铁企业资产负债率上升。由于债券市场资金面较为宽松，钢铁发债企业整体信用资质好，钢铁债券信用利差大幅收窄,钢铁债券发行规模和存续规模均明显回升。展望下半年，钢铁行业预计将继续呈现供需双弱的格局，企业经营业绩难有明显改善。考虑到钢铁发债企业主要为高信用等级的央企和地方国企，且融资渠道较为畅通行业整体信用风险可控。