首创证券：卓胜微（300782）-公司简评报告：Q3增速放缓，射频前端全布局雏形已现

卓胜微(300782)事件：公司发布2021年三季报。Q3手机出货欠佳，公司营收增速放缓。2021年1-9月公司实现收入34.84亿元，同比+76.61%；归母净利润15.27亿元，同比+112.84%。2021Q3单季度收入11.24亿元，同比+15.33%；归母净利润5.13亿元，同比+40.66%。Q3收入和利润增速均较Q2有所放缓。2021年1-9月公司毛利率为57.97%，较去年同期+6.55pct，净利率为43.83%，较去年同期+7.55pct，主要系模组等高毛利产品占比较去年同期大幅提升。射频模组产品持续丰富，已覆盖接收端完整应用。公司接收端射频模组于2020年起开始在多家知名手机厂商出货并量产。2021年，公司新推出适用于5G通信制式的LDiFEM产品，并实现部分客户量产出货。同时，公司持续丰富适用于5GNR频段的LFEM产品组合，提高产品覆盖度。目前，公司接收端模组产品包括DiFEM、LDiFEM、LFEM、LNABANK等。发射端模组推出，强化射频前端竞争优势。随着5G手机复杂技术引入及手机内空间日益紧张，射频前端模组化、集成化、小型化的趋势明显。2021年公司推