浙商证券：高澜股份2021年三季报点评报告：Q3边际改善，上调盈利预测

高澜股份(300499)报告导读母公司Q3明显改善，硅翔持续高增，储能带来弹性，随着原材料成本等不利因素改善，公司有望加速增长，上调2022-23年盈利预测。投资要点Q3单季扣非后归母净利同比增37%1-9月公司收入10.63亿元同比增30%，主要系硅翔新能源汽车相关业务高增带动，归母净利润3576万元同比降19%，降幅较上半年38%明显收窄。Q3单季收入4.23亿元同比增35%，增速较Q2提升16pct，单季归母利润1894万元同比增13%，扭转Q2下降态势，扣非后归母净利同比增37%。结合少数股东权益数据，我们判断硅翔Q3持续高增，母公司较Q2明显恢复。毛利率承压，费用管控成效逐步体现受原材料涨价、产品售价下降等因素影响，公司1-9月毛利率28.38%同比下降2.62pct。但公司费用管控成效逐步体现，1-9月销售、管理、研发、财务费用率同比下降1.99、下降1.55、上升0.28、上升1.16pct（转债费用影响），综合1-9月净利率6.11%同比下降0.79pct，Q3净利率7.16%环比上升1.11pct。硅翔新能源汽车相关业务发展持续乐观乘联会数据，今年Q3新能源乘用车销量