民生证券：有色金属周报：央行重启投放PSL，重视海外基建对金属需求的提升

本周商品价格涨跌不一。本周（1.2-1.5）上证综指下跌1.54%，沪深300指数下跌2.97%，SW有色指数下跌1.43%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.93%，白银下跌2.66%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.84%、-1.72%、-4.43%、-0.44%、-1.65%、-2.49%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.66%、-2.47%、-2.12%、-5.88%、0.75%、-3.06%。工业金属：美联储“鸽派”言论淡化不改降息大势，12月PSL新一轮资金投放，重视海外基建对商品需求的提升。核心观点：FOMC会议淡化“鸽派”言论，周内交易3月降息情绪冷却，国内央行宣布新一轮PSL资金投放，净增加3500亿，用于城中村改造等，国内需求预期回暖，2024年海外基建预计将加速，供应链重构驱动商品需求提升。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报58.63美元/吨，周度环比下降3.92美元/吨，航运危机加剧持续干扰供应；需求端，精铜杆企业周度开工率63.27%，环比降低4.32pct，主要由于部分企业尚未复产，消费整体维持稳定。铝方面，供