华西证券：千味央厨（001215）-收入高增长，持续深耕餐饮供应链

千味央厨(001215)事件概述公司前三季度实现营收8.88亿元，同比+45.92%；归母净利润0.57亿元，同比+16.01%；扣非归母净利润0.55亿元，同比+84.39%；单Q3实现营收3.20亿元，同比+32.43%；归母净利润0.20亿元，同比-18.05%；扣非归母净利润0.20亿元，同比+47.24%。分析判断:收入持续高增，直营经销齐发力公司单三季度实现营收3.2亿元，同比+32.4%，延续高增长，前三季度累计实现收入8.88亿元，同比+45.92%，公司直营和经销渠道齐发力，双轮驱动推动收入高增。分渠道来看，公司直营渠道不断巩固客户资源，大力开发连锁餐饮企业客户，用成熟的供应链服务更多的直营客户，与核心客户百胜合作稳步推进，推出了胡辣汤、荷花酥等爆品，与海底捞、华莱士等合作金额取得较大幅度的增长，预计全年非百胜的重客业绩将实现可观增长；公司经销渠道主要覆盖中小餐饮客户，经销商数量超过900家，重点布局发展早餐、团餐和外卖等场景的客户，经销业务随着经销商数量增长和销售网络扩张，占比将持续提升，提升公司整体销售规模。毛利率提升+费用率下降，扣非归母净利润高增公司前三季度毛