首创证券：公司简评报告：康辰药业：三季报符合预期，创新药业务有序推进

康辰药业(603590)核心观点事件：公司公告2021年三季报，前三季度实现营收5.97亿元，同比增长8.47%；归母净利润1.37亿元，同比下降3.20%；扣非归母净利润1.20亿元，同比下降1.44%。点评：业绩受到医保降价影响，基本符合预期。Q3营业收入为1.41亿元，环比和同比下降较多，我们预计主要系苏灵于执行国家新医保价后收入降低、季度销售量较低（公司历年Q2均为销售旺季，Q3收入环比下降较多）；Q3扣非归母净利润为0.33亿元，同比与去年基本持平，环比提升27%，密盖息成为业绩增长新动力；Q3销售净利率为29.96%，环比提升14.29%，预计主要系高净利率产品密盖息（约39%）放量所致。密盖息成为公司未来业绩增量源动力，2021-2023年，密盖息业务承诺利润不低于0.8亿元、1.0亿元和1.2亿元。同时，公司年产500kg抗肿瘤原料药“注射用盐酸洛拉曲克”生产基地建设项目厂房目前基本建设完成，预计于2022年5月可以投入使用，有望成为公司新的业绩增长点。定增项目获批，创新药业务有序推进。公司用于“KC1036创新药物研发项目”的非公开发行股票申请于2021年8月30日获