万联证券：东方财富（300059）-点评报告：证券业务持续高增长，盈利能力显著提升

东方财富(300059)报告关键要素:公司发布2021年三季度报告。公司前三季度实现营业收入96.36亿元(yoy+62.07%)。实现归母净利润62.34亿元(yoy+83.48%)。投资要点:证券经纪业务持续向好，市占率进一步提升：根据wind数据统计，2021年Q1-Q3沪深两市日均成交额为10453.16亿元（yoy+21.13%）。公司Q1-Q3实现手续费及佣金收入38.83亿元（yoy+53.11%），远超两市日均成交额增幅，反映了公司经纪业务市占率持续提升。随着房地产投资热度的降温，居民财富有望向资本市场转移，加之资本市场的继续深化改革，市场交易活跃度有望进一步提升，持续利好公司证券经纪类业务。盈利能力显著提升，研发投入持续加大：公司前三季度的销售费用率和管理费用率分别同比下降了1.62pct和3.61pct，规模效应显著，带动公司的净利润率达到64.7%，同比提升了7.55pct，显示出公司盈利能力的大幅提升。同时，公司加大研发投入，前三季度研发费用同比大幅提升127.34%，进一步加强公司技术方面的核心竞争优势。资本实力不断提升，两融业务逐步发展壮大：公司于2021年