首创证券：晶丰明源（688368）-公司简评报告：收购凌鸥创芯顺利推进，将补齐MCU产品线

晶丰明源(688368)事件：公司公告《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》。收购完成后，凌鸥创芯将作为全资子公司纳入合并报表。公司拟通过发行股份及支付现金方式，作价6.13亿元收购凌鸥创芯95.75%股权，其中拟以现金方式支付3.81亿元，以发行股份方式支付2.32亿元。收购完成后公司将持有凌鸥创芯100%股权，作为全资子公司纳入合并报表。本次收购凌鸥创芯评估增值率达1143.45%，收购完成后预计将产生5.14亿元合并商誉。凌鸥创芯是一家主要做电机控制MCU的芯片设计企业。终端市场包括电动车辆、电动工具、家用电器及工业控制等。公司是国内少有同时具备处理器/DSP/ADC/DAC/PGA等数模混合SoC研发能力、电机控制算法以及电机本体设计能力的芯片设计公司。公司采取fabless模式运营，芯片主要由上海华虹进行代工。补齐MCU产品线，协同效应显著。收购完成后，凌鸥创芯的电机MCU与晶丰明源的电源管理和电机驱动芯片，能够形成完整电机驱动解决方案。凌鸥创芯与晶丰明源主业高度协同，双方在技术研发、产品迭代、供应链管理及市场拓展上具有显著协同效应。行业高景气下，凌鸥创芯