民生证券：千味央厨（001215）-调研简报：聚焦餐饮供应链，把握连锁化优势快速成长

千味央厨(001215)一、事件概述近期我们调研了千味央厨，就公司经营情况与管理层进行了沟通交流。二、分析与判断公司大B端核心竞争力显著，充分受益餐饮连锁化率提升及食材标准化需求千味央厨在创立初期即定位“只为餐饮、厨师之选”，目前在速冻米面B端餐饮渠道已建立研发+品质+服务的综合优势。千味目前为百胜T1级别供应商，为全球米面类唯一入围供应商，在与百胜近二十年的合作中，千味不断加深对餐饮供应链的理解，根据餐饮后厨实际加工场景不断积累产品研发经验，为餐饮企业提供专业化解决方案。随着千味不断拓展新客户，百胜在千味的业务占比也持续下降，2020年占营收比例23.37%，预计未来将随着百胜扩店及新品拓展持续稳固合作。目前中国餐饮连锁化率正快速提升，后厨对于食材标准化的需求正不断加强，千味在此契机下凭借自身研发实力快速拓展新客户，并积极为客户扩充新产品，在各细分行业均与头部餐饮品牌合作，建立标杆效应。预期未来在百胜以外的大B端客户方面将保持50%以上快速增长，短期也将把海底捞和华莱士培育为核心客户。专业餐饮后厨解决方案，积极推进全国化小B业务对于广泛的小B端餐饮客户，千味通过经销商覆盖全国市场，2