国金证券：农林牧渔行业研究：美豆丰产超预期欧洲玉米产量下调

投资要点 美国农业部发布2024年8月全球农产品供需报告，较上月预测报告的主要调整有：提升了全球大豆和小麦预估产量，降低了全球预估玉米和水稻产量。大豆产量的增加主要得益于美国、乌克兰、俄罗斯和印度的大豆产量增加;小麦产量的增加得益于乌克兰、哈萨克斯坦和澳大利亚的产量增加;玉米产量的下降主要是7月份欧洲东南部以及俄罗斯部分地区的极端高温和干旱的持续影响;水稻产量的下降主要是由于越南春末和秋末的恶劣天气。 玉米：美玉米新作单产上调，欧洲受干旱影响产量预期下调。根据USDA8月供需预测报告，全球玉米产量预计下调497万吨至12.20亿吨，同比-0.33%。其中产量的下降主要是7月份欧洲东南部以及俄罗斯部分地区的极端高温和干旱的持续影响，美国玉米单产预期提升导致美国产量上修至3.85亿吨。消费方面，玉米的饲用消费和国内总消费预计分别下降了195万吨和411万吨至7.73亿吨和12.18亿吨。贸易方面，玉米的全球出口量下降了34万吨，总量达到1.91亿吨。库存方面，2024/2025年度的玉米期末库存预计下降147万吨，总量为3.10亿吨，库消比环比-0.04pct至25.46%。 大豆：美豆产