西南证券：君亭酒店（301073）-逆市而上的中高端精选酒店引领者

君亭酒店(301073)推荐逻辑：1）公司定位中高端精选有限服务酒店，在长三角乃至全国有一定知名度，目标客群为有较高消费能力的商务人士，专注精细化经营；2）公司直营收入占比超90%，未来直营店仍是主要发展方向，在行业恢复周期，业绩向上修复弹性较大，且酒店布局在核心城市黄金地段，价格带基础稳定向上；3）酒店行业尾部出清+头部升级背景下，君亭作为有特色的精品酒店，区别于标准化的连锁酒店，有望提升细分市场份额占比。国内中高端精选酒店引领者：错位竞争，逆势而上。君亭酒店定位中高端精选酒店，旗下有4大品牌，深耕长三角城市群。截至2021H1，公司已开业47家酒店，签约待开业酒店19家，其中已开业酒店直营店15家，合资酒店1家和受托管理酒店31家。公司直营店贡献收入超9成，OCC中枢为66%，ADR高于400元。①坚持走“直营+加盟”，有序扩张，盈利主要来自直营单店；②直销收入占比逐年提升，已超50%，辅助多元化营销，树立企业良好形象，提高直销比例以及增强会员粘性；③精耕细作，精准细分客户群体，独具品牌特色，以委托管理实现差异化竞争，用产品和服务打动消费者；④布局一二线城市核心区域，进行特色化设计