西南证券：传媒行业2025年中期投资策略：游戏开启新品周期，关注AI应用商业化进展

传媒行业2025年中期市场表现回顾 2025年传媒行业中期复盘-涨跌幅方面： 截至2025年6月30日，传媒行业指数上涨12.77%，跑赢沪深300指数12.74pp，跑赢创业板指数3.99pp。年初以来，传媒行业涨幅最大的子行业是游戏，上涨约39.16%；出版指数涨幅相对较小，上涨约1.30%。 传媒行业2025年中期市场表现回顾 2025年传媒行业中期复盘-估值方面： 横向看，2025年传媒板块各子行业市盈率整体呈现逐渐下降趋势；其中，出版行业市盈率（19倍）相对较低，影视院线行业市盈率（46倍）相对较高。 纵向看，当前传媒行业PE（TTM）为43倍左右，位于历史估值中枢上方。